← Назад к сравнению

Как рассчитываются издержки

Стоимость покупки и продажи — это средние издержки в долларах при покупке актива на указанную сумму и его немедленной продаже. Она складывается из биржевого спреда, комиссии самого брокера и налога на сделку, если он предусмотрен тарифом. В столбце комиссий показаны сборы брокера и налоги без учёта спреда.

Формула

Для бумаг, котирующихся в США, расчёт спреда опирается на статистику Rule 605: эффективный спред, который фактически заплатила розничная заявка объёмом от 100 до 499 акций с учётом улучшения цены (price improvement), в долларах на акцию. Это значение едино для Nasdaq, NYSE, NYSE Arca, NYSE American и Cboe BZX. Затем отчётность Rule 606 корректирует его с учётом того, каким маркетмейкерам (wholesalers) брокер направляет рыночные заявки. Базовый спред Rule 605 умножается на индивидуальный коэффициент брокера Q.

S_n

Средний эффективный спред Rule 605 по бумаге n.

S_t,n

Эффективный спред по той же бумаге у маркетмейкера t.

w_t

Доля рыночных и исполняемых лимитных заявок клиентов, направляемая брокером на площадку t (из отчёта Rule 606).

Для биржи, ATS или нераскрытой площадки отношение принимается не за 1, а как частное котируемого спреда и среднего эффективного спреда. Поскольку котируемый биржевой спред шире цен, по которым фактически исполняются розничные заявки у маркетмейкеров, у брокера, отправляющего основной поток напрямую на биржу, коэффициент Q выше 1.

За пределами США спред измеряется по двусторонним котировкам покупки и продажи (bid и ask) в базисных пунктах. Каждое наблюдение приводится к среднему часу торговой сессии, а итоговым значением служит медиана наблюдений. Коэффициент Q не применяется.

Итоговая стоимость сделки туда-обратно в таблице представляет собой сумму этого спреда, комиссии брокера и применимого налога.

Схема расчёта по типам площадок

• Инструмент

  • Рынок США

    Rule 605, в долларах на акцию. Единое значение для всех американских площадок данного тикера.

    • Есть структура маршрутизации Rule 606

      book = S × Q

      • Американский брокер-дилер

        Публикует собственный отчёт Rule 606.

        Ally, Alpaca, Canaccord, Cash App, ChoiceTrade, Cobra, Firstrade, Robinhood, Siebert, SoFi, SogoTrade, T. Rowe Price, TradeUP, TradeZero, Tradier

      • Неамериканский брокер

        Не сдаёт отчёт 606 самостоятельно: заявка передаётся указанному американскому брокер-дилеру, чей коэффициент Q и используется в расчёте.

    • Нет данных Rule 606

      В качестве спреда берётся средний NBBO (лучшие национальные цены покупки и продажи) без учёта улучшения цены маркетмейкером.

  • Рынки за пределами США

    Спред равен медианному спреду соответствующей торговой площадки.

    • Публичный биржевой стакан

      book = amount × bp / 10,000 по котировкам bid и ask самой биржи.

    • Нет публичного стакана

      Спред измеряется по котировкам покупки и продажи, которые транслирует сам брокер (Trade Republic на TIB, Quantfury). Если одна из сторон отсутствует, итог отображается как N/A.

Коэффициент Q американских брокеров