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Como calculamos os custos

O custo de compra e venda é o custo médio, em dólares, de comprar o valor informado e vendê-lo logo em seguida. Ele soma o spread pago no livro de ofertas, as tarifas da própria corretora e um imposto, quando a tabela de tarifas dela prevê um. A coluna “corretagem” mostra essas tarifas, sem o spread.

A fórmula

Para um ativo listado nos EUA, o spread parte da Rule 605: o spread efetivo pago por uma ordem de varejo de 100 a 499 ações, já com a melhoria de preço, em dólares por ação. Nasdaq, NYSE, NYSE Arca, NYSE American e Cboe BZX compartilham esse número. Em seguida, a Rule 606 o pondera conforme o destino das ordens “held” a mercado e limitadas executáveis que essa corretora (broker-dealer) envia. O cálculo parte, portanto, do spread 605 do ativo com melhoria de preço e o multiplica por um coeficiente próprio da corretora, que corrige o 605 conforme o formador de mercado (wholesaler) que ela usa. Q é a proporção média entre o spread de cada formador de mercado e o 605, ponderada pela 606.

S_n

Spread efetivo consolidado da Rule 605 do ativo n.

S_t,n

Spread do mesmo ativo, segundo a empresa que opera o local de negociação t.

w_t

Parcela das ordens “held” a mercado e limitadas executáveis desta corretora enviada a t, segundo o relatório Rule 606 dela.

Uma bolsa, um ATS ou um local de negociação não identificado não recebe proporção 1. A proporção dele é o spread cotado reconstruído dividido pelo spread efetivo consolidado. A melhor cotação exibida é mais larga do que o que as ordens de varejo realmente pagaram; por isso, uma corretora que envia para lá a maior parte do seu fluxo tem Q acima de 1.

Fora dos EUA, o spread é a diferença entre a melhor oferta de compra e a melhor oferta de venda, em pontos-base. Cada leitura é ajustada para a hora média do pregão, e o número publicado é a mediana dessas leituras. Q não se aplica.

O custo de compra e venda exibido na página é esse spread, mais as tarifas da corretora, mais o imposto previsto na tabela dela.

Qual caso se aplica

• Uma listagem

  • Spread nos EUA

    Rule 605, em dólares por ação. O mesmo número para todos os locais de negociação americanos desse ticker.

    • Há distribuição 606

      custo do spread = S × Q

      • Broker-dealer americano

        Publica o próprio relatório 606.

        Ally, Alpaca, Canaccord, Cash App, ChoiceTrade, Cobra, Firstrade, Robinhood, Siebert, SoFi, SogoTrade, T. Rowe Price, TradeUP, TradeZero, Tradier

      • Corretora fora dos EUA

        Não publica relatório 606. A ordem vai para o broker-dealer americano que ela indica, e é usado o Q dele.

    • Sem distribuição 606

      O spread é o NBBO médio: a melhor oferta de compra e de venda cotada nacionalmente para esse ativo, não o spread efetivo de um formador de mercado.

  • Spread fora dos EUA

    O spread é o spread médio do local de negociação.

    • Cotações públicas

      custo do spread = valor × pb / 10.000, a partir das ofertas de compra e venda desse local.

    • Sem cotações públicas

      O spread vem dos preços de compra e venda que a própria corretora exibe: Trade Republic na TIB, Quantfury, uma cotação de cripto. Se faltar um dos lados, o total fica N/A.

Q de cada corretora americana