← Gdzie kupić

Jak liczymy koszty

Koszt kupna i sprzedaży to średni koszt, w dolarach, zakupu wpisanej ilości i natychmiastowej jej odsprzedaży. Składają się na niego spread płacony w arkuszu zleceń, opłaty samego brokera oraz podatek, jeśli przewiduje go jego tabela opłat. Kolumna „prowizje” to te same opłaty, bez spreadu.

Wzór

Dla instrumentów notowanych w USA punktem wyjścia jest Rule 605: efektywny spread, jaki zapłaciło detaliczne zlecenie na 100–499 akcji, z uwzględnieniem poprawy ceny, w dolarach na akcję. Ta sama wartość obowiązuje na Nasdaq, NYSE, NYSE Arca, NYSE American i Cboe BZX. Rule 606 pozwala ją następnie przeskalować według tego, dokąd broker-dealer kieruje zlecenia rynkowe i zlecenia z limitem wykonywalne od razu, złożone w trybie „held”. Punktem wyjścia jest więc spread 605 danego waloru, już po poprawie ceny, pomnożony przez współczynnik właściwy dla brokera, który koryguje 605 o animatora rynku (wholesalera), z którego usług broker korzysta. Współczynnik Q to średni stosunek między spreadem z Rule 605 a spreadami poszczególnych animatorów wskazanych w raportach 606.

S_n

Zagregowany efektywny spread waloru n z Rule 605.

S_t,n

Spread tego samego waloru u firmy, która jest miejscem wykonania t.

w_t

Udział zleceń rynkowych i zleceń z limitem wykonywalnych od razu (w trybie „held”), które broker kieruje do t, według jego raportu Rule 606.

Giełda, ATS czy niewskazane z nazwy miejsce wykonania nie dostają współczynnika 1. Ich współczynnik to odtworzony spread kwotowany podzielony przez zagregowany spread efektywny. Najlepsze kwotowania są szersze niż to, co faktycznie płacą zlecenia detaliczne, więc broker, który kieruje tam większość zleceń, ma Q powyżej 1.

Poza USA spread to różnica między ofertą kupna a ofertą sprzedaży, wyrażona w punktach bazowych (pb). Każdy odczyt sprowadzamy do przeciętnej godziny sesji, a publikowana wartość to mediana tych odczytów. Współczynnika Q się tu nie stosuje.

Koszt kupna i sprzedaży widoczny na stronie to ten koszt spreadu plus opłaty brokera plus wskazany w tabeli opłat podatek.

Który przypadek obowiązuje

• Notowanie

  • Spread w USA

    Rule 605, w dolarach na akcję. Ta sama wartość na każdym amerykańskim rynku notującym dany symbol.

    • Jest podział zleceń z 606

      koszt spreadu = S × Q

      • Amerykański broker-dealer

        Składa własny raport 606.

        Ally, Alpaca, Canaccord, Cash App, ChoiceTrade, Cobra, Firstrade, Robinhood, Siebert, SoFi, SogoTrade, T. Rowe Price, TradeUP, TradeZero, Tradier

      • Broker spoza USA

        Nie składa raportu 606. Zlecenie trafia do wskazanego przez niego amerykańskiego broker-dealera i przyjmujemy Q tego dealera.

    • Brak podziału z 606

      Spreadem jest średnie NBBO, czyli kwotowana najlepsza krajowa oferta kupna i sprzedaży dla danego waloru, a nie efektywny spread animatora rynku.

  • Spread poza USA

    Spreadem jest średni spread danego rynku.

    • Publiczne notowania

      koszt spreadu = kwota × pb / 10 000, na podstawie ofert kupna i sprzedaży z tego rynku.

    • Brak publicznych notowań

      Spreadem są ceny kupna i sprzedaży, które pokazuje broker: Trade Republic na TIB, Quantfury, kurs kryptowaluty. Gdy brakuje jednej strony, suma ma wartość N/A.

Współczynnik Q amerykańskich brokerów