Jak se počítají náklady
Celkový náklad na nákup a prodej vyjadřuje průměrnou částku v dolarech, kterou zaplatíte při nákupu zadaného objemu a jeho okamžitém prodeji. Zahrnuje tržní spread, poplatky brokera a případnou daň z finančních transakcí. Sloupec poplatků uvádí samotné poplatky brokera a daně bez spreadu.
Vzorec
U amerických emisí vychází spread ze statistik Rule 605: jde o efektivní spread, který zaplatil retailový pokyn o velikosti 100 až 499 akcií včetně cenového zvýhodnění (price improvement), v dolarech na akcii. Nasdaq, NYSE, NYSE Arca, NYSE American a Cboe BZX sdílejí stejnou hodnotu. Výkaz Rule 606 ji následně přepočítává podle toho, kterým tvůrcům trhu (wholesalers) daný broker-dealer směřuje tržní pokyny. Efektivní spread podle Rule 605 se tak násobí koeficientem Q specifickým pro daného brokera.
- Sn
- Průměrný efektivní spread podle Rule 605 pro titul n.
- St,n
- Efektivní spread téhož titulu u tvůrce trhu t.
- wt
- Podíl tržních a obchodovatelných limitních pokynů směřovaných brokerem na t podle výkazu Rule 606.
Burze, systému ATS nebo nejmenovanému místu se nepřiřazuje poměr 1, nýbrž poměr kotovaného spreadu k průměrnému efektivnímu spreadu. Protože kotované rozpětí na burze je širší než ceny, kterých retailové pokyny skutečně dosahují u tvůrců trhu, má broker směřující většinu toku přímo na burzu koeficient Q vyšší než 1.
Mimo USA se spread měří z nákupní a prodejní ceny (bid-ask) v bazických bodech. Každé měření je přepočteno na průměrnou hodinu obchodní seance a výsledná hodnota je mediánem těchto měření. Koeficient Q se nepoužívá.
Celkový náklad zobrazený v tabulce je součtem tohoto spreadu, poplatků brokera a případné daně.
Který případ se použije
-
Kótovaný titul
-
Americký trh
Rule 605 v dolarech na akcii. Stejná hodnota pro všechna americká obchodní místa daného tickeru.
-
Existují data směrování Rule 606
book = S × Q
-
Americký broker-dealer
Podává vlastní výkaz Rule 606.
Ally, Alpaca, Canaccord, Cash App, ChoiceTrade, Cobra, Firstrade, Robinhood, Siebert, SoFi, SogoTrade, T. Rowe Price, TradeUP, TradeZero, Tradier
-
Broker mimo USA
Vlastní výkaz 606 nepodává. Pokyn odchází k uvedenému americkému broker-dealerovi a použije se jeho koeficient Q.
-
-
Bez dat Rule 606
Spread odpovídá průměrnému NBBO (nejlepší národní nabídce a poptávce) bez cenového zvýhodnění tvůrce trhu.
-
-
Trhy mimo USA
Spread odpovídá průměrnému rozpětí na dané burze.
-
Veřejná kniha objednávek
book = amount × bp / 10,000, vypočteno z kotací bid a ask dané burzy.
-
Bez veřejné knihy objednávek
Spread se měří z cen bid a ask kotovaných samotným brokerem (např. Trade Republic na TIB, Quantfury). Chybí-li jedna strana, je výsledek N/A.
-
-
Koeficient Q jednotlivých amerických brokerů
| Broker | Q | Kam směřují tržní pokyny |
|---|---|---|
| Tradier | 0.837 | Citadel 22% · Virtu 20% · GTS 20% · Jane Street 18% · Hudson River 18% · G1 2% · Instinet 0% |
| TradeStation Securities | 0.838 | G1 35% · Hudson River 20% · Virtu 19% · Two Sigma 10% · Jane Street 9% · Citadel 4% · exchanges and ATS 2% · UBS 1% |
| Tastytrade Inc | 0.889 | Citadel 42% · Hudson River 31% · G1 19% · Virtu 8% · Jane Street 1% |
| Morgan Stanley Smith Barney LLC | 0.896 | Morgan Stanley & Co. 29% · Citadel 24% · G1 17% · Hudson River 10% · Virtu 10% · Jane Street 6% · Two Sigma 3% · GTS 1% · exchanges and ATS 0% |
| Robinhood | 0.945 | Virtu 34% · Citadel 23% · Jane Street 17% · G1 11% · Hudson River 10% · Two Sigma 5% |
| SoFi | 0.979 | Citadel 20% · Virtu 19% · GTS 18% · Jane Street 17% · Hudson River 16% · G1 6% · exchanges and ATS 5% |
| Charles Schwab & Co., Inc. | 0.998 | Citadel 42% · Virtu 23% · Hudson River 11% · G1 10% · Jane Street 9% · Two Sigma 5% |
| Alpaca | 1.005 | Citadel 41% · Jane Street 29% · Virtu 22% · GTS 7% |
| Wealthfront Brokerage LLC | 1.010 | Citadel 45% · Virtu 33% · Hudson River 12% · GTS 10% |
| Citigroup Global Markets Inc. | 1.025 | Citadel 25% · Jane Street 19% · G1 19% · Virtu 13% · Hudson River 11% · Two Sigma 6% · UBS 4% · exchanges and ATS 4% |
| Cash App | 1.028 | Virtu 100% · Citadel 0% · Jane Street 0% · Hudson River 0% |
| Jefferies LLC | 1.028 | Virtu 100% |
| GTN Americas Financial Services, Inc. | 1.035 | Citadel 40% · Jane Street 37% · Two Sigma 23% |
| Digital Brokerage Services LLC | 1.035 | Virtu 31% · Citadel 27% · Hudson River 22% · Two Sigma 20% · exchanges and ATS 1% |
| U.S. Bancorp Advisors, LLC | 1.036 | Citadel 29% · Virtu 22% · G1 22% · Jane Street 14% · Hudson River 7% · exchanges and ATS 4% · Two Sigma 2% · UBS 0% |
| First Citizens Investor Services, Inc. | 1.072 | Citadel 26% · Jane Street 18% · G1 15% · Hudson River 12% · Virtu 12% · UBS 6% · Two Sigma 6% · exchanges and ATS 5% · GTS 0% |
| Pershing LLC | 1.074 | Citadel 24% · Jane Street 19% · G1 15% · Hudson River 12% · Virtu 11% · UBS 7% · Two Sigma 6% · exchanges and ATS 5% · GTS 1% |
| Stifel, Nicolaus & Company, Incorporated | 1.074 | Virtu 30% · Jane Street 28% · GTS 19% · Citadel 17% · exchanges and ATS 6% |
| Futu Clearing Inc. | 1.093 | Citadel 63% · Jane Street 27% · Virtu 10% |
| Empower Financial Services, Inc. | 1.096 | Citadel 24% · Jane Street 19% · G1 18% · Virtu 12% · Hudson River 10% · exchanges and ATS 6% · Two Sigma 6% · UBS 5% · GTS 0% |
| Deutsche Bank Securities Inc. | 1.100 | Citadel 22% · Jane Street 18% · G1 16% · Virtu 12% · Hudson River 12% · Two Sigma 6% · UBS 6% · exchanges and ATS 6% · GTS 1% |
| Vision Financial Markets LLC | 1.101 | Two Sigma 49% · Citadel 44% · Hudson River 7% |
| BOK Financial Securities, Inc. | 1.105 | Citadel 26% · Jane Street 18% · G1 16% · Virtu 13% · Hudson River 10% · exchanges and ATS 6% · UBS 6% · Two Sigma 5% · GTS 0% |
| Robert W. Baird & Co. Incorporated | 1.111 | Citadel 48% · Two Sigma 19% · Virtu 14% · Jane Street 13% · G1 4% · exchanges and ATS 1% |
| Ally | 1.119 | Citadel 26% · Virtu 25% · G1 24% · Two Sigma 20% · exchanges and ATS 5% |
| BTG Pactual US Capital, LLC | 1.138 | Citadel 25% · Jane Street 17% · G1 17% · Virtu 12% · Hudson River 11% · exchanges and ATS 7% · Two Sigma 5% · UBS 5% · GTS 1% |
| ViewTrade Securities, Inc. | 1.140 | Citadel 52% · Two Sigma 25% · Virtu 24% |
| RBC Capital Markets, LLC | 1.141 | Citadel 20% · Jane Street 17% · Virtu 13% · Hudson River 12% · Two Sigma 10% · G1 10% · UBS 9% · exchanges and ATS 7% · GTS 2% |
| RBC Capital Markets, LLC | 1.143 | Virtu 33% · UBS 31% · Citadel 24% · GTS 10% · exchanges and ATS 2% |
| Firstrade | 1.150 | Citadel 62% · Virtu 38% |
| Axos Invest LLC | 1.152 | UBS 51% · Two Sigma 49% |
| LPL Financial LLC | 1.155 | Citadel 30% · Jane Street 24% · Virtu 18% · G1 8% · GTS 6% · exchanges and ATS 6% · UBS 6% · Two Sigma 3% |
| T. Rowe Price | 1.157 | Citadel 24% · Jane Street 18% · G1 17% · Virtu 12% · Hudson River 10% · exchanges and ATS 8% · Two Sigma 6% · UBS 5% · GTS 0% |
| TradeZero | 1.169 | Virtu 44% · Citadel 36% · Two Sigma 18% · exchanges and ATS 2% |
| Webull Financial LLC | 1.178 | Citadel 45% · Virtu 23% · Jane Street 18% · Hudson River 10% · exchanges and ATS 5% |
| American Enterprise Investment Services Inc. | 1.180 | Citadel 30% · G1 18% · Virtu 14% · Jane Street 14% · UBS 14% · exchanges and ATS 6% · Two Sigma 5% |
| American Century Investment Services, Inc. | 1.182 | Citadel 23% · Jane Street 18% · G1 17% · Virtu 11% · Hudson River 10% · exchanges and ATS 9% · Two Sigma 6% · UBS 5% · GTS 0% |
| StoneX Financial Inc. | 1.187 | Citadel 90% · Jane Street 10% |
| TIAA-CREF Individual & Institutional Services, LLC | 1.203 | Citadel 23% · Jane Street 17% · G1 17% · Virtu 11% · Hudson River 10% · exchanges and ATS 9% · Two Sigma 6% · UBS 5% · GTS 0% |
| Paulson Investment Company LLC | 1.227 | Citadel 100% |
| Regal Securities, Inc. | 1.227 | Citadel 100% |
| TradeUP | 1.245 | Citadel 77% · Jane Street 15% · Virtu 4% · exchanges and ATS 3% |
| iFAST Securities US Corporation | 1.247 | Virtu 93% · exchanges and ATS 7% |
| XP Investments US, LLC | 1.252 | Citadel 99% · exchanges and ATS 1% |
| J.P. Morgan Securities LLC | 1.276 | G1 36% · Virtu 21% · exchanges and ATS 16% · GTS 13% · Citadel 10% · Jane Street 5% |
| RQD* Clearing, LLC | 1.308 | Citadel 60% · Two Sigma 13% · Jane Street 11% · Virtu 10% · exchanges and ATS 6% |
| Siebert | 1.336 | Siebert 29% · Virtu 27% · Jane Street 17% · Citadel 17% · UBS 10% |
| Intesa Sanpaolo IMI Securities Corp. | 1.353 | Virtu 46% · Citadel 46% · exchanges and ATS 8% |
| SogoTrade | 1.420 | Citadel 93% · exchanges and ATS 7% |
| National Financial Services LLC | 1.504 | Citadel 24% · exchanges and ATS 19% · Virtu 19% · G1 18% · Jane Street 12% · Hudson River 6% · Two Sigma 1% · UBS 0% |
| Lightspeed Financial Services Group LLC | 1.554 | exchanges and ATS 22% · Virtu 18% · Citadel 16% · Hudson River 15% · GTS 13% · Jane Street 13% · G1 2% · UBS 1% · Instinet 1% · Coda 0% |
| Truist Investment Services, Inc. | 1.650 | exchanges and ATS 24% · Citadel 23% · Virtu 18% · G1 17% · Jane Street 11% · Hudson River 6% · Two Sigma 1% · UBS 0% |
| MCAP LLC | 1.671 | Two Sigma 79% · exchanges and ATS 21% |
| Apex Clearing Corporation | 1.686 | Virtu 48% · exchanges and ATS 22% · Citadel 21% · Jane Street 7% · Hudson River 2% |
| Wedbush Securities Inc. | 1.757 | Citadel 71% · exchanges and ATS 20% · Virtu 9% |
| UMB Financial Services, Inc. | 1.826 | exchanges and ATS 30% · Citadel 21% · G1 16% · Virtu 15% · Jane Street 11% · Hudson River 6% · UBS 1% · Two Sigma 1% · GTS 0% |
| Fidelity Brokerage Services LLC | 1.866 | exchanges and ATS 31% · Citadel 21% · Virtu 17% · G1 15% · Jane Street 10% · Hudson River 5% · Two Sigma 0% |
| Cantor Fitzgerald & Co. | 2.030 | exchanges and ATS 39% · Hudson River 37% · Virtu 23% · Two Sigma 1% |
| Lime Trading Corp | 2.047 | Virtu 31% · exchanges and ATS 31% · Citadel 21% · Siebert 9% · Jane Street 6% · Hudson River 2% |
| Canaccord | 2.403 | Citadel 58% · exchanges and ATS 42% |
| Cobra | 2.500 | Siebert 41% · Instinet 29% · exchanges and ATS 16% · Virtu 11% · Coda 3% |
| DriveWealth, LLC | 2.802 | DWWT 100% |
| Interactive Brokers LLC | 3.076 | IBKR ATS 42% · exchanges and ATS 39% · IBKR Corp 12% · Citadel 3% · Hudson River 3% · Jane Street 1% |
| HSBC Securities (USA) Inc. | 3.122 | exchanges and ATS 68% · UBS 32% |
| UBS Securities LLC | 3.152 | exchanges and ATS 69% · UBS 31% |
| Wells Fargo Clearing Services, LLC | 3.468 | exchanges and ATS 82% · Citadel 12% · Virtu 3% · Jane Street 1% · UBS 1% · G1 1% · Two Sigma 1% · GTS 0% |
| Merrill Lynch, Pierce, Fenner & Smith | 3.511 | exchanges and ATS 84% · Virtu 4% · Citadel 4% · Jane Street 3% · Two Sigma 2% · G1 2% · UBS 1% |
| ChoiceTrade | 3.880 | exchanges and ATS 92% · Citadel 4% · Coda 4% |
| Tickrs Clearing | 3.970 | exchanges and ATS 69% · Coda 31% |
| Goldman Sachs & Co. LLC | 4.001 | exchanges and ATS 100% |
| Velox Clearing, LLC | 4.001 | exchanges and ATS 100% |
| BNP Paribas Securities Corp. | — | no market-order mix |
| BofA Securities, Inc. | — | no market-order mix |
| Clear Street | — | no market-order mix |
| Instinet, LLC | — | no market-order mix |
| Morgan Stanley & Co. LLC | — | no market-order mix |
| Nomura Securities International, Inc. | — | no market-order mix |
| Velocity Clearing, LLC | — | no market-order mix |
| Vested | — | no market-order mix |
| Wolverine Execution Services, LLC | — | no market-order mix |